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  • 日本经济的“内忧外困”_时代财智
    16 36 49 来源 未知 关注数 日本经历了明治维新和战后复兴的两次奇迹 从1956年至1990年 日本经济都保持着惊人的增长速度 1956年至1973年 年均GDP增长9 1974年至1979年 全球经历两次石油危机 欧洲和美国的经济一片低迷 而日本经济却保持了年均 3 的增长速度 1985年至1990年 日本年均GDP增长达到4 5 1991年经济泡沫崩溃后 十年间日本经济处于停滞状态 内阁变动频繁 民众要求政治改革的呼声高涨 1993年 经济走出低谷并有好转迹象 加之亚洲金融危机 不良债权问题导致的金融机构接连倒闭 日本经济形势急速恶化 进入21世纪 经济增长得到恢复 但是外需依存度明显上升 人口增长速度下降导致经济增长速度放缓 此后五年内 日本换了五任首相 政治动荡打断了各种改革进程 近20年 日本经济年增长率仅为1 1 地震加速经济恶化 以美国为震源的金融危机发生后 引发了世界经济一系列的动荡 在此背景下 依赖出口的日本经济外部环境恶化 2008年和2009年GDP连续大幅下滑 2010年 在中国景气政策发酵下 日本拓展新的出口市场 日本经济呈现3 1 的高增长 危机后的前三年 日本经济虽表现了V字形快速复苏势头 但也暴露了严重依赖外需的弱点 呈现随外需而动的大起大落特征 而2011年 随着欧债危机恶化 金融危机开始转向主权债务危机 日本经济再度下滑 此时日本始料未及发生了 3 11大地震 继而引发巨大海啸和严重核泄漏事故 生产停滞 物流中断 出口受阻 市场秩序混乱 日本经济雪上加霜 日本的国际交易条件恶化 全年贸易收支出现31年来的首次赤字 逆差总额高达340亿美元 对日本经济形成巨大打击 中断了经济复苏势头 地震发生当月 日本工业生产大幅下降 出口下跌 消费下挫 而原材料和零部件供给链的断裂 对日本企业的国内生产和海外生产都造成了巨大影响 未来的几年里 日本政府的灾后重建成本之高 不难想象 另外 由于核电占比的削减 在风能 太阳能领域的投入将大幅度增加 灾后重建的预算会进一步上升 重建需要钱 筹款就成为日本政府迫在眉睫的首要任务 2011年7月 日本政府针对地震确定了复兴方针 但是针对这一事业整体规模为10年时间支出23万亿日元的复兴计划 财源却是一大问题 日元升值压力 随着美欧经济下滑 市场动荡 日元对美欧等主要货币全面升值 大地震后 日元汇率开始一路飙升 这不仅打击了日本的出口 也加剧了通货紧缩 在人口结构老龄化下 通货紧缩导致日本年度税收总额持续低于年度国债发行总额 政府债务风险上升 市场投资魅力下降 尤其在内忧外患下 政策刺激不足 个人消费低迷 日本经济的内生支撑不稳 自律复苏乏力 日元升值也是导致日本出口下降的主要原因 2010年以来 日元持续急剧升值 2011年8月19日 日元对美元汇率最高值撑到76 25日元兑1美元的历史高位 掀起了上世纪 广场协议 以后日元又一次大幅度的升值浪潮 日元大幅升值引发的一个现象是一些著名日企纷纷在海外大型并购 日本制造企业危机突现 企业界陷于困局乃至破产的边缘 除了日本大地震和日元汇率历史性飙升导致的出口下降外 作为火力发电燃料的液化天然气的进口增加也是造成贸易逆差的因素之一 由于大地震造成零部件供应链断裂以及全球经济减速 日本出口额比上年减少2 7 为65万5547亿日元 两年来首次同比下滑 进口额则增加12 0 达到68万474亿日元 连续两年保持增势 为了阻击日元升值 日本政府对外汇市场也进行了多次干预 但日元仍旧居高不下 日元升值给日本出口企业带来了沉重打击 彻底拖垮了日本的出口 日本首相野田佳彦表示 日元历史性升值以及新兴国家的快速追赶 已经导致了空前的产业空心化危机 如果事态继续发展下去 国内产业将直线下滑 并将导致失业 对于日本经济的恢复无疑是学上加霜 制肘经济的政治体制 而地震发生以来 电力公司的表现和改革问题让日本政府的表现饱受诟病 在产业政策制定上 官商之间的相互依存也日益加深 长期把持日本国会的自民党议员中 有不少人接受了东京电力等大公司的政治献金 电力体制的改革 只不过是日本诸多改革的一个缩影 长期以来 日本政府一直是家长式作风 行政体制既复杂又含糊 日本是君主立宪制 天皇是理论上无所不能的君主 但在现实中并没有多少权力 在日本政治中 官僚控制囊中羞涩和信息不足的政客如同摆布傀儡 政客和大财阀把持着地区级别的政治献金 而财阀又反过来与官僚相互勾结 美国巴德学院教授伊恩 布鲁玛认为 日本的政治体制在日本赶超西方 政府及产业资源被集中用于刺激经济增长时 运转良好 但这一体系有明显弊端 它将官僚和公司高管小团体紧密联系在一起 使一些公司和企业不会被严格的监管和政治审查所阻碍 目前日本的政治体制已经不适合全球竞争环境下的日本了 其表现是政治结构与经济社会相脱节 改革不彻底带来社会结构整体失衡 政府管制颇多也对经济发展形成了制约 正如日本 2011年度财政白皮书 所说的 日本所面临的诸多问题需要在震后复兴过程中逐一解决 需要对日本经济进行重塑 打造能强有力应对危机的经济模式 而不是简单地回到震前的状态 开辟新的发展道路 确保经济的长期可持续发展 加大贸易开放度 加快自贸区建设 放宽外国对日直接投资限制 提高生产效率和企业效益将是日本新政府突破经济困境的现实路径 其他相关 08 16 反思日本经济 樱花的凋谢 08 16 日本经济 亚洲欲重新发力 08 06

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  • 反思日本经济:樱花的凋谢_时代财智
    不仅在低端国际市场拥有了巨大的优势 在钢铁 汽车 家电等高端行业也具有强大的竞争力 一个个绚丽的光环不停的笼罩在这个岛国头上 世界最大债权国 美日贸易逆差屡创新高 用一个东京的地价就可以买下整个美国 用一平方英里东京帝国广场的地价就可以买下整个加州 日本人甚至自豪地说 要买下整个美国 然后再把美国的土地再出租给美国人让他们居住 日本人仿佛已经忘记了二战之后 作为战败国 已经在军事 政治 经济上被美国所牢牢控制 美国开始利用一切可以利用的手段打击 削弱日本经济 如 1985年与日本签订广场协定 迫使日元快速升值 1989年与日本签订 维持市场秩序协定 迫使日本自动采取对美出口的限制 迫使日本始终保持低利率和宽松的金融政策 引导美国金融资本大量涌进日本 通过投机赚取巨额利润 目前 日本国内制造成本大幅上升 尤其是日本去年经历的大地震 大海啸和大核扩散的三重灾害 经济承受巨大打击 受日本福岛第一核电站事故的影响 日本现有54座核电机组中已有50座面临检查或停运 这意味着今春以后占日本发电量三分之一的核电将彻底停止供应 如果电力不足问题持续2到3年 国内制造业产值将因为减产和停产减少六成 屋漏偏逢连夜雨 日本努力经营的最大海外基地 泰国 在长达3个多月的洪水袭击下 日本厂商的汽车和电子器件 电脑硬盘等 都付之东流 内忧外患 面对长期的人口基数下降 内需不足 日本的公司就只好面向海外 通过外需来解决 在海外市场 日本要面对美国和德国的高端产品 还要挑战韩国 台湾和中国大陆的商家 但是 贸易这个最后的堡垒 似乎已经 失守 31年首次出现贸易逆差 将引发更多的后继跟踪 这个外贸赤字 是一时塌陷 还是像日本经济从1990年开始 就进入 失去的二十年 日本的财政赤字 现在也是相当的严重 意大利的财政总债务和GDP比是120 而日本已经达到200 唯一的区别是

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  • 中国人的奢华情结_时代财智
    没有找不到的国际面孔 只有自问钱包的頂限 风景不仅在平滩 收集黄浦江畔约1 5公里风景线的外滩 TheBund 林立着52幢风格各异的哥特式 罗马式 巴洛克式等大楼 更成为国际奢侈品集团竞争的大本营 走在外滩大街上 橱窗投射的身影 恍如置身法国的香榭丽 这里 奢侈店里的商品未必都摆出价格标签 如果你问价格 那么意味你买不起 外滩奢侈的迷人和残酷尽在于此 根据上海市商业信息中心今年4月发布的 上海国际奢侈品牌发展研究报告 世界公认的国际奢侈品牌90 以上已落户上海 上海已成为国际奢侈品牌进入中国的首选地 数据显示已有169个国际奢侈品牌在上海开设零售网点 Dior于1994年在中国上海有了第一家店铺 Dior的首席执行官表示 他们在中国获得的销售额成倍增长 我指的不仅仅是销售数字 还包括他们对品牌的理解深度及购买需求 路易威登 LVMH 历峰 Richmont 古奇 GUCCI 等选择在上海直接投资经营直营店 且选择上海作为中国地区总部所在地以及投资运营中心所在地 去年4月 路易威登在上海的全球独家之作 一天内开张了淮海路和浦东的两家旗舰店 著名手表品牌 卡地亚 Cartier 也是一口气在4月在上海开展三家店面 上海是中国内地外资总部型机构最集中的城市 商业繁荣当然刺激对奢侈品的需求 当然 那个已在2006年正式结束营业 曾经以出售假冒顶级品牌而闻名的上海襄阳路 虽然是黄金地段让位给房地产 但是对于渴望奢侈情结的中国人来说 不会忘记这个市场给他们带来的满足 城市 与奢侈一起疯狂 奢侈品牌在中国大举扩张有其原因 当欧美经济一片低迷 市场发展停滞 甚至萎缩 中国经济却一枝独秀 财富迅速增长 加上社会习俗日渐支持露富 让奢侈品在中国蓬勃发展有了基石 奢侈品在中国的扩展速度虽然惊人 但是远远没有达到市场饱和状态 路易威登在29个城市有36家店 而2005年仅在10个城市开立门店 古奇扩张得更快 从2006年的6家到现在39家店 但是 爱马仕 Hermes 在中国从2005年的5家发展到现在20家店 数量仍远低于日本的45家店 同样 香奈儿 Chanel 在日本有50家店 而在中国却只有8家 来源 McKinsey Insights China 2011 快速的城市化和大城市以外地区财富增长 推动了中国新兴城市的发展 一条往二 三线城市移动的奢侈消费市场正在形成 路易威登在中国的开店速度明显加快 自2007年起 其新增店面大多分布于二三线城市 如长沙 西安 青岛 厦门等 2010年 普拉达 PRADA 除了上海 还在成都 广州 杭州这类城市开了新店 古奇的新店主要分布在郑州 济南 贵阳和太原 欧米茄 OMEGA 在中国的旗舰店中 除了分布在香港 北京 上海等一线城市 还把店铺开在了鞍山 温州 昆明 大连等城市 在扩张的中国奢侈消费地图上 点缀城市的是高增长的城市家庭收入和不断新增的百万富翁 千万富翁 过去曾是贫穷的二线城市 安徽省合肥市 在 2011胡润财富报告 显示 去年千万富豪人数达8500人 居全国第21位 麦肯锡预计未来5年 中国极端富裕家庭 年收入超过1000万元 将推动奢侈品市场38 的增长 相比其他级别收入 极端富裕家庭的增长速度最快 年增长在20 左右 到2015年将有100万户家庭 麦肯锡也预计了中上层收入 年收入10万 20万元 家庭在数量上的爆炸式增长 2015年有7600万家庭进入中上层收入 最特别的是 目前中国1300万的中上层家庭中有许多省吃俭用 为的就是购买高级手表 珠宝 手袋 鞋和服装等这些曾是富裕人群专属的商品 这些消费者中有许多人不断攒钱 来买自己珍爱的物品 面子 滋养奢侈的 DNA 奢侈品在中国已是财富和地位的象征 天价 在中国都不愁买家 中国电影 大腕 有句经典台词 只买贵的 不买好的 在显示身份的 炫耀消费 下 女性奢望消费名牌手袋 甚至花掉一个月的薪水也在所不惜 在购买奢侈品时 他们对那些印有较大 商标 Logo 和 代表性 Signature 系列的产品情有独钟 当然 前提条件是 这个Logo得有足够知名度 最新的 世界奢侈品协会2010 2011年度官方报告 不仅显示中国奢侈品的消费豪气 更加凸显消费 低龄化 和海外富有人群相比 大陆的百万富翁平均年龄显得年轻15岁 低龄化 特征下 73 的中国奢侈品消费者不满45岁 45 的奢侈品消费者年龄在18岁至34岁之间 这个比例在日本和英国分别为37 和28 奢侈品消费年轻化 重要因素是 富二代 之间的攀比 不仅用奢侈品攀比自我身份 也攀比家庭财富和社会地位 年轻人的消费心理 面子也在作祟 超越收入和年龄推动购买奢侈品 看得到的

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  • 专题 / 特别中国_时代财智
    网络事业 科技创新 财智学院 财路 Money 名人理财 财富管理 第一桶金 另类财路 品牌 Brands 创意解码 精心杰作 风尚 Luxury 遨游 豪气 品味 格调 专题 Feature 特别专题 特别中国 专栏 Columnist 专栏 博客 您现在的位置 首页 专题 特别中国 特别中国 反思美国经济 民间消费信心 中国将2012年经济成长目标从8 0 调降至7 5 为1990年代以来最低水平 其增幅仅勉强足以维持庞大劳动力获得就业 全文 油价 亚洲的成长威胁 油价对亚洲至为重要 亚洲目前是石油最大消费地区 2007年已超越北美 占全球需求逾31 全球十大石油消费国 全文 云晖翔 孤独的电影梦想家 制作电影比要成为电影明星更须要勇气和梦想 这项看似光鲜的文化产业 所须的大量的时间 精力和资金投入 全文 当 热情 面对 残酷 自上个世纪九十年代以来 新加坡电影正在逐渐恢复往日的辉煌 一些国内外的私人 企业和私募基金也对电影 全文 为新加坡电影护航 新加坡的电影院林立 每年的人均观影次数也位列全世界之首 可是本土电影的年产量偏低 每年还从国外进口

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  • 专栏_时代财智
    Money 名人理财 财富管理 第一桶金 另类财路 品牌 Brands 创意解码 精心杰作 风尚 Luxury 遨游 豪气 品味 格调 专题 Feature 特别专题 特别中国 专栏 Columnist 专栏 博客 您现在的位置 首页 专栏 专栏 新世界秩序下谁当世界警察 美国国家情报委员会 NIC 不相信世界末日 也不相信奇迹和突变 只会秉持其一如既往的保守信念 继续它一直 全文 公益慈善 中国向新加坡学什么 我在新加坡从事公益慈善工作四年半了 对于新加坡在公益慈善方面的现状有比较全面的了解 不久前 随中国 全文 诚信无价 人们在追求财富 名望的时候 经常被贪欲所迷惑 尤其在追求快钱时 很容易打破基本的道德原则 诚信这两个 全文 跨国企业需检讨在华投资方式 自2008年中国 企业所得税法实施条例 生效以来 很多企业已开始重估在华投资方式 2009年颁布的相关企业并购 全文 人民币汇市新机遇 如果你只在国外度假时才使用外币 那你一定会感到诧异 私人投资者对外汇市场正蔚然成风 国际清算银行 全文 爱迪生欺骗了世界 世界上很多非常聪明并且受过高等教育的人 无法成功 就是因为他们从小就接受错误的教育 养成了勤劳的恶 全文 撇开股市

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  • 诚信无价_时代财智
    的报导 更让人惊讶的是 一些官员或法律人士也破坏社会规则 知法犯法 2009年 就有本地律师携款潜逃事件 事实上 若没有诚信 纵使是受人敬仰的专业人士也会为钱而动摇 诚信也殃及美容业 在2011年年尾 新加坡也发生了800名消费者到法院寻求法律援助的事件 他们购买了一间本地水疗公司的会员资格 每人所缴付的会员费从数百至数千元不等 该水疗公司在关闭前 却没有预先通知4000名的会员 消费者因这些没能用的水疗配套中失去了他们的血汗钱 水疗公司创始人的声明也令人惊讶 他说 资金偿还是不合理的 公司对于股东和合作者并没有法律的责任 其实 他是有道德责任来赔偿客户的 我举一个例子 如果我预售了一万本书 若因为我不当的资源管理 最后仅能出版六千本 那4000本已经付费的书就没办法送到客户手里 显然地 四千名客户将会失望且提出投诉或退款 当然客户这么做是合理的 企业家有必要对自己的销售交易负责 圣经里有一句箴言 行正直路的 步步安稳 走弯曲道的 必致败露 这句箴言必须紧记和落实在自己的企业里 另人发指的是 有人甚至愿意谋害婴孩只为了赚取牟利 2009年 2名中国人将700吨的化工原料三聚氰胺混进奶粉里以提高蛋白质含量 此事件造成30万儿童受到影响或死亡 每天 我们都被无数的广告 轰炸 各种广告词铺天盖地如 上此课程 让你29岁退休 或 一星期创造百万 等 但是 他们并没有告诉你他们 所谓 的策略会让你损失多少钱 诚信是企业的生命 企业在宣传自己的品牌时 不可以使用不实的承诺或未经证实的讯息以欺骗人们购买其产品和服务 这样做不仅会永久失去客户 而且还会因误导而毁了别人的生命 拥有热诚是创办企业重要元素 却不足以让企业持续成长 要维持长久和与合伙人拥有透明化的关系 我们需要诚信作为企业的基础 若在企业方面展现诚信 这将获得认可和拥有更多的客户群 坚实的名誉是无价的 是不能用金钱来获得的 庄盈盈

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  • 跨国企业需检讨在华投资方式_时代财智
    MNC 低效的投资方式 这些改革也显示跨境结构的低效 跨国企业需要从商业和税务角度检讨其方式效率 近年来 中国已和巴巴多斯 毛里求斯 新加坡 香港 英国签订新的避免双重征税协议 新协议下 新加坡 英国 香港享有5 的股息预提所得税 dividend withholding tax 这使得它们成为在华跨国企业亲睐的控股管辖地 以海外母公司投资中国的跨国企业 通常在低税率管辖地成立中间控股公司 通过转让中间公司作为中国的退出机制 过去 这种间接转让中国子公司的非居民企业而产生的资本收益税 capital gain tax 可以避免 然而 这已经受到 特别纳税调整 以及 非居民股权转让 的限制 中国税务当局会重查中间控股公司的实质经营和商业交易理由 来决定是否适用 特别纳税调整 而不管控股公司所在地 并把交易视为中国居民企业股权的直接转让 这样一来 中间控股公司转让方将被课征资本收益税 中国税务当局严待非居民税收管理 挑战具有转让定价避税嫌疑 特别纳税调整 下的交易 那些通过避税天堂进入中国投资 为纯粹投资而设立中间控股公司的跨国企业要检讨 是否有足够的实质经营去申请调整利益 投资模式重组是有效的改善企业财富管理工具 比如 中国条规允许企业申报会计利润产生的红利 一些中国企业可能有多余的现金 却没有足够的利润 将现金转移出中国 可能通过集团公司收购另一家中国子公司 现金以支付收购的方式转移给股东 此外 有些股权重组要配合未来递延或减低预扣所得税 利用和中国签订双重协议的优势 跨国企业需谨慎评估投资和商业规划 中国的并购法 企业所得税法或其他税法可能继续演变 外汇管制和营业执照限制可能继续松动 因此 跨国企业应紧密观察并适当调整未来商业模式 Aaron Grundman 德勤 Deloitte 中国执行董事

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  • 人民币汇市新机遇_时代财智
    41 46 来源 时代财智 关注数 如果你只在国外度假时才使用外币 那你一定会感到诧异 私人投资者对外汇市场正蔚然成风 国际清算银行 BIS 去年一项调查显示 全球外汇市场日均交易额现达到4万亿美元 较2007年高出20 散户投资者的现金或现货交易显著增加 其中家庭及小型非银行机构的每日交易额 估计介乎1250亿至1500亿美元之间 股票走势受多项因素影响 从产品推出 管理层变动 财务公告以至市场的整体走势 而货币的外汇市场规模庞大 除了中央银行外并不受任何公司或交易所的控制 任何投资者可买卖外汇 但涉足现货市场要审慎 应采取多元化的中期或长期货币投资策略 与股市相比 外汇市场的波动性较低 投资者往往利用杠杆方式来加强投资力度 结果赚得更快更多 但同样可能突然蒙受亏损 例如 在瑞士与南非这两个远隔重洋的国家 央行突然干预外汇市场 令许多投资者感到错愕 买卖外汇现货的人最常抱怨的是 难于掌控买卖货币的最佳时机 举例说 美国可能因公布的经济数据疲弱而利淡美元 但也有不少投资者可能因关注世界其他地方的经济而买入美元来规避风险 至于有些国家 虽然经济增长迅速 但却面对严峻的通胀压力 使购买力受到蚕蚀 那市场对这些国家的货币的需求反会减少 目前 外汇市场最大的投资机遇来自人民币 自2005年以来 人民币兑美元已增值30 随著中国政府放宽对人民币的管制 投资者对人民币存款的需求大增 他们相信中国在2013年之前将保持每年8 以上的经济增长 就像任何货币一样 没有人能保证人民币会一直上升 但预计随着人民币成为更普及的投资工具和跨境贸易 cross border trading 的结算货币 未来几年人民币也将每年升值3 至5 无论你是货币投资的新手或老手 外汇市场的确是少数 全天候 的市场之一 让散户投资者可日夜不停进行交易 对某些人来说 这并不足以吸引他们入市 但对其他人来说 汇市投资潜力之大

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